AI板块成为2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论(lùn)是(shì)成(chéng)长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为(wèi)确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数(shù)据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的(de)机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业(yè)。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是我们可(kě)以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度(dù)融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(l虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ì)会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生(shēng)能(néng)源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万(wàn)家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前(qián)三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提(tí)升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达(dá)了对(duì)人工(gōng)智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属(shǔ)于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于(yú)这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部(bù)分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级(jí)别的(de)技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标。

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