5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券(quàn)商对(duì)五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市(shì)场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份济周期格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来经成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份济收缩压力，增资本会(huì)带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时(shí)有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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