编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在他管理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验(yàn)及(jí)病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底时(shí)他就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新(xīn)哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点能(néng)源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造(zào)业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一(yī)定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其(qí)基(jī)金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是(shì)完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一(yī)季(jì)度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字(zì)头公(gōng)司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度(dù)价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射在炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一(yī)重(zhòng)仓的电(diàn)动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例(lì)分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的(de)成名(míng)作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及原材料(liào)放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了(le)机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面(miàn哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点)重仓中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产(chǎn)品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素(sù)。”而(ér)种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方(fāng)，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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