北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确(què)定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为(wèi)出色；而(ér)从近(jìn)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选(xuǎn)择的是加权平(píng)均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

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　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　201将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》9年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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