自(zì)4月下旬(xún)高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局(jú)科创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过(guò)前(qián)期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方(fāng)面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音p>

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案(àn)在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎ略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音ng)内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一季度(dù)价(jià)格持续下探之后，当前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期相较于(yú)其他半导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周期(qī)，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化。供给与需求的错配(pèi)使得(dé)存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走(zǒu)势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子(zi)大概(gài)率在二(èr)季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格(gé)下(xià)行(xíng)压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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