“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当前观察的朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势(shì)加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去(qù)年低(dī)基数原(yuán)因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩(hán)在这(zhè)些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在(zài)一带(dài)一路(lù)沿线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增(zēng)速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差(chà)异(yì)还较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口数据的(de)测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情二次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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