自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的(de)认(rèn)可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流入也(yě)均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显改善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽基(jī)，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板块(kuài)整体估值性价比以及(jí)对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和公(gōng)司的长期成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加(jiā)列入(rù)出(chū)口管理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行(xíng)业(yè)龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业(yè)周(zhōu)期触底，科(kē)技(jì)创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有业链正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链(liàn)库(kù)存的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步(bù)减轻，行(x印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有íng)业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润迎(yíng)来拐(guǎi)点(diǎn)。

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