今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的(de)研(yán)究(jiū)，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季(jì)度基本(běn)保持(chí)在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长并没(méi)有太大(dà)变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的(de)两大细分领域，在(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèn爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗g)常，各厂商二(èr)季度(dù)毛利率水平见(jiàn)底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大(dà)模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯片周期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施(shī)压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的(de)国产化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周期的大背景下，国产(chǎn)替代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领域大跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一(yī)季度新进(jìn)了海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务(wù)是为云计算和(hé)人工智(zhì)能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决(jué)方案(àn)，目前主要产品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无(wú)晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计(jì)厂(chǎng)商(爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露揭(jiē)开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年(nián)中报、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度初(chū)期，我(wǒ)们(men)基(jī)于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的(de)物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的(de)预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了(le)较为显(xiǎn)著的(de)偏离(lí)。我们(men)将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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