今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于(yú)资(zī)本市(shì)场从科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东(dōng顶的速度越来越快越叫的原因)回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各(gè)方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我(wǒ)们近期(qī)已(yǐ)将考核侧(cè)重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获(huò)批发售，就是(shì)为了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色估值体系”背景之下(xià)，央国企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导(dǎo)；二(èr)是央企(qǐ)作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的(de)分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出(chū)更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上(shàng)限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采(cǎi)取了(le)双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较，央企整体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并形成主线(xiàn)行情。

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