“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出(chū)口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输(shū)占(zhàn)比和增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但(dàn)由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快(kuài)部鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较(jiào)高景气度与产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的(de)作用，那么如何去评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国(guó)2023年(nián)拉动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算“一带(dài)一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数(shù)同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这(zhè)一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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