近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络(luò)、普思资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的业务和腾(téng)讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发(fā)展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀这个(gè)舶来(lái)品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于(yú)，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制(zhì)性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续(xù)发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个行业可(kě)持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé一般来讲涨潮和落潮的主要原因是什么，涨潮和落潮的主要原因是什么引力)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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