财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监(jiān)管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司(sī)开会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义(yì)，要求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财(cái)联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险(xiǎn)业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管理，黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆银保监(jiān)会人身险部组织保险行业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包(bāo)括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段(duàn)调(diào)整(zhěng)，比如普通型长(zhǎng)期(qī)年金的责任(rèn)准备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体(tǐ)的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债黑豆可以补充孕酮吗，怀孕了千万别吃黑豆券投资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较(jiào)大、对投资收(shōu)益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大(dà)。近年监(jiān)管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定利(lì)率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险占比提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利(lì)率的紧急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预(yù)定利率(lǜ)产品，强制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使投资端面(miàn)临(lín)亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参(cān)考海(hǎi)外，低(dī)利率(lǜ)环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品(pǐn)负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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