金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属于估值(zhí)合适做多(duō)但是(shì)驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们做空纯碱的原(yuán)因在于(y三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ú)4月(yuè)偏宽松的(de)预期下，存在累库和订(dìng)单(dān)下滑导致(zhì)的现货价(jià)格下降，近(jìn)几周现货也基本兑现，期货重(zhòng)心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通(tōng)现货、投产延迟这三(sān)点可能会构成反弹的驱动。而(ér)目前来(lái)看，投产的(de)变数(shù)预计不大；中游(yóu)库存偏低，但是现货(huò)反馈(kuì)并不(bù)存在(zài)缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待检修的兑(duì)现(xiàn)造(zào)成现货(huò)的(de)趋紧反馈，短期(qī)确难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等(děng)待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类拔萃，日(rì)均水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的(de)表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可(kě)能性。但是从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调现(xiàn)货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以出现(xiàn)回撤，总体还(hái)是正套思路。

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