AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开(kāi)始布(bù)局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资(zī)者关(guān)系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引人关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联(lián)网平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一(yī)个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出(chū)看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需(xū)求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气(qì)周期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局(jú)。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领(lǐng)航一(yī)季(jì)度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难(nán)得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确(què)立，但我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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