尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化(huà)为TMT大年 机(jī)构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创(chuàng)新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计(jì)算机(jī)、通(tōng)信、传媒(méi)和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概(gài)率已经非常大(dà)。

　　七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图t="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴(jiàn)机(jī)构预(yù)计后续盛夏(xià)攻势大概率创新高，核心受(shòu)益标的一览(lǎn)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109367.png">

　　进一步来看(kàn)，若(ruò)参考历(lì)史的调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这(zhè)一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以TMT大年的规(guī)律(lǜ)和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月(yuè)份到(dào)九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年(nián)、2013年都是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习(xí)效应的推动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整一(yī)段时(shí)间，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年中的这种调整，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产业趋势以及政(zhèng)府支持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产(chǎn)品(pǐn)销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创新高。考虑今年年初春季躁动(dòng)是(shì)计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏认(rèn)为(wèi)按照历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月(yuè)9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来(lái)，市场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断(duàn)，并建议(yì)关注(zhù)短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子(zi)产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的(de)大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载(zài)体和(hé)基础。数据量(liàng)和算力的提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电(diàn)子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中指出(chū)，维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国(guó)联证(zhèng)券4月(yuè)20日(rì)研(yán)报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面(miàn)逐渐越(yuè)来越广，对于(yú)算力的(de)需(xū)求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度(dù)加快。建议重(zhòng)点关注(zhù)景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息(xī)、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在(zài)催化前述光通(tōng)信重要环节(jié)，相关公司将深度受益七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图(yì)AI带来(lái)的(de)增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙(lóng)头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技(jì)；高速光引(yǐn)擎光器(qì)件核心供应商天(tiān)孚通信；国(guó)产(chǎn)光芯片领军企业(yè)源杰(jié)科(kē)技(jì)。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器(qì)PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市(shì)场对(duì)AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市(shì)场扩(kuò)容在即，建(jiàn)议关注沪电股份(fèn)、生益(yì)科技(jì)、联瑞(ruì)新材(cái)、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设备(bèi)打开新成长空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证，关注消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研(yán)报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链(liàn)。其(qí)中(zhōng)，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括(kuò)海康(kāng)威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式增长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工(gōng)业(yè)富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏预期(qī)强化的(de)智能手(shǒu)机(jī)产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山精密(mì)等。

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