5月(yuè)迎(yíng)来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀(zhàng)继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现状。<现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？/p>

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际化是(s现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？hì)趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增(zēng)加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流(liú)动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预(yù)期(qī)很有可能下修(xiū);再次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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