在(zài)锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部(bù)锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研(yán)判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看，新能(néng)源行(xíng)业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目(mù)、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一(yī)季报(bào)显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存(cún)货(huò)余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也(yě)作(zuò)出判断(duàn)认为，储能(néng)方面(miàn)今年(nián)预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交流中也(yě)认同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国(guó)外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的(de)增速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空(kōng)间(jiān)比动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第(dì)二季(jì)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别度(dù)开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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