金融界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做(zuò)多(duō)逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周初请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温(wēn)。同时国内社融超(chāo)预期下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数大(dà)幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落(luò高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)，而铜(tóng)铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期与有色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该(gāi)位置将会测(cè)试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟 #ff0000; line-height: 24px;'>高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持(chí)续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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