北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的(de)巴菲特(tè)和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲(fēi)特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增(zēn写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语g)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的(de)中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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