中(zhōng)国金融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出202无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思2年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的(de)完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司(sī)设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资(zī)证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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