如果(guǒ)要论二季(jì)度迄今(jīn)，全球股票市场中最为靓丽(lì)的一道“风景(jǐng)线”，那么显然非(fēi)日本(běn)股(gǔ)市(shì)莫属(shǔ)！

　　周(zhōu)五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最(zuì)高(gāo)触及30924.47点，创下了自(zì)1990年(nián)8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在(zài)本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的(de)最高收盘点位。

　　多组(zǔ)对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日(rì)股今年以来的强势：东(dōng)证(zhèng)指数年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普(pǔ)500指数约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周(zhōu)三，追踪日本股(gǔ)市的(de)最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而(ér)追踪标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季度迄(qì)今的短短一(yī)个半(bàn)月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅(fú)更是在(zài)全球主要股(gǔ)指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多国际市(shì)场的投资者而(ér)言，近来提到日(rì)股的优异(yì)表(biǎo)现，脑海中第(dì)一时间浮现出的(de)，无疑都是(shì)“股神(shén)”巴菲特在(zài)上月(yuè)对日本市场(chǎng)表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正是(shì)巴菲特进一(yī)步增持了日本五(wǔ)大商社(shè)仓位(wèi)，令越(yuè)来越多的业内人士开始注(zhù)意到这一全球第三(sān)大经济体的(de)巨大投资机(jī)会。

　　不过，日股本(běn)轮爆发背后(hòu)的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了(le)“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并(bìng)不是(shì)巴菲特的出现让日(rì)股变(biàn)得吸引人。巴(bā)菲特所(suǒ)看到的(de)（机会）其实(shí)也(yě)正是其他(tā)人眼下正在(zài)看到(dào)的(de)，人(rén)们对日股的前景正感(gǎn)到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股上涨(zhǎng)？“干(gàn)货(huò)”其实(shí)有很多……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根(gēn)据(jù)东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投资者(zhě)目前(qián)已经连续第六周成为了日本股(gǔ)票的净(jìng)买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外(wài)国投资(zī)者大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净流入逾300亿美元，是过去10年最大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据，在(zài)截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值(zhí)7810亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时(shí)代初(chū)期以来，他就(jiù)从未见过(guò)外国投资(zī)者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定(dìng)和信用紧(jǐn)缩(suō)风险的笼罩下(xià)，越来越多的海外投资(zī)者似(shì)乎看到了日(rì)本股市作为避(bì)险地的“稳定性”。日(rì)本股(gǔ)票(piào)给人的长期(qī)低迷(mí)印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳(wěn)定在1美元(yuán)兑换130日元(yuán)的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商(shāng)社的增持，也(yě)令不少(shǎo)海外投资者对投(tóu)资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多平时不太关注日本市场的海外(wài)投资者的咨询。不(bù)少海外投(tóu)资者在看到(dào)日本(běn)股市的(de)涨幅超过美(měi)股后，开始调查其中(zhōng)的原因，他们(men)的建(jiàn)仓买(mǎi)入又进一步(bù)促使股市上涨，形成了目前的良性循(xún)环(huán)。

　　一(yī)个值得留意的现(xiàn)象是，在巴菲特(tè)上月(yuè)公开表态力挺(tǐng)日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内华尔街(jiē)资本也(yě)已相继(jì)造访(fǎng)日本。这些海外资金有意复制巴菲特(tè)的策略，通过低成本日元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上的加大投资(zī)，也存在(zài)着在国(guó)际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全球投资(zī)策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的(de)回(huí)报率(lǜ)是在波(bō)动性远低于美国科技股的情(qíng)况下实现(xiàn)的。这意味着日(rì)本股市(shì)对美国投资者来说应(yīng)该颇(pǒ)有(yǒu)吸引力(lì)。对美国(guó)债(zhài)务上限的(de)担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌入(rù)日(rì)本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份(fèn)报(bào)告中也(yě)表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股市(shì)复(fù)苏的重要标(biāo)志(zhì)。（我们）将继(jì)续对日(rì)本股票维持(chí)超(chāo)配(pèi)，并偏(piān)向银行、金(jīn)融和价值股的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(y闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短è)治(zhì)理变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者今年对日本产生兴(xīng)趣之前，他们此前在(zài)这片“失(shī)落地带”曾经历(lì)过长达数十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低(dī)回报。那么这一(yī)次(cì)，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁(tiě)了心一定(dìng)要来(lái)日本(běn)市场？日(rì)本市场的吸引力就一定远超全球其他地区(qū)吗？

　　这便不得不(bù)提(tí)日本市场眼下正经(jīng)历的一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还(hái)现金。日本(běn)多年的公(gōng)司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日(rì)本企业的派息已大幅增加，在(zài)截(jié)至今年(nián)3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购(gòu)规模(mó)已飙升至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元）的历(lì)史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资(zī)产(chǎn)负债表(biǎo)上(shàng)有净(jìng)现(xiàn)金，而美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公(gōng)司(sī)股价低于每(měi)股(gǔ)账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数成(chéng)分股中这(zhè)一比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日(rì)本股市提供(gōng)了更坚实的底部和更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市(shì)净率低于1倍的情况，还请求上(shàng)市企业(yè)在(zài)意识(shí)到资(zī)本(běn)成(chéng)本的(de)前提下推(tuī)进(jìn)经营并(bìng)公布改善(shàn)方案等(děng)。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩(kuò)大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日(rì)实现市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票回购，股价(jià)随后大涨近4成。清水(shuǐ)建(jiàn)设株式会社(shè)4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限200亿日元(yuán)的股(gǔ)票回购和积极压缩政(zhèng)策(cè)性持股的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田(tiá闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短n)汽车、三(sān)菱商事(shì)在内的日本龙(lóng)头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月底，各(gè)日本(běn)上市(shì)公司(sī)的回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他(tā)们开(kāi)始看到(dào)这方面的有利(lì)证据。在交易(yì)所这些变化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正在回(huí)购(gòu)股(gǔ)份，厘清经常令(lìng)人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会议之前与股东(dōng)进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本(běn)股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在这方面发生(shēng)的(de)事情比过去30年还(hái)要多(duō)”，这是股市充满(mǎn)活(huó)力表(biǎo)现的最大单(dān)一(yī)原因。他们对(duì)提(tí)高股(gǔ)本(běn)回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽(kuān)松的货币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股的表现构成了提振。

　　尽管新(xīn)行长(zhǎng)植田和男(nán)上(shàng)月已走马上任，但日(rì)本央(yāng)行暂时仍未改变其大规(guī)模的货币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货膨胀率超过(guò)了央行2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依然强调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美(měi)央行今年上半年(nián)还在(zài)持(chí)续(xù)加(jiā)息(xī)，并已被迫在物价与经济(jì)稳定(dìng)之(zhī)间(jiān)作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让海(hǎi)外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对(duì)更为(wèi)稳健(jiàn)。日(rì)本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三(sān)个季度(dù)以(yǐ)来新高。

　　日本国家(jiā)旅游局(jú)表示，受(shòu)益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务和休闲外(wài)国游客人(rén)数从此(cǐ)前的182万攀升至195万(wàn)。高盛策略(lüè)师(shī)在报告中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲(jìn)资本支出计划和日本(běn)央行持续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个世界第三大经济体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短的(de)是，从(cóng)经(jīng)济合作与发展组织(zhī)的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目(mù)前是七(qī)国集团中唯一一个(gè)超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽(qì)车行(xíng)业预计利润将增(zēng)长。以内需为导(dǎo)向的(de)企业正(zhèng)受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年底(dǐ)将进一(yī)步(bù)上涨(zhǎng)10％或(huò)更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也(yě)认(rèn)为，日本股市今(jīn)年的涨(zhǎng)势或将延续下去，因盈利增长、股票回购和估值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司治(zhì)理的改(gǎi)善均提振了市场，而企业(yè)财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催(cuī)化剂(jì)。

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