本轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成(chéng)已(yǐ)成为国(guó)内面板(bǎn)显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营错一个题就往阴里装一支笔(yíng)医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业化(huà)整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且(qiě)公司(sī)只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大(dà)规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高(gāo)达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业(yè)营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息技术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要(yào)系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联(lián)网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯片设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频(pín)前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的(de)设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提(tí)供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛(máo)利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在(zài)风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判(pà错一个题就往阴里装一支笔n)断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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