本周，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受中概(gài)股拖(tuō)累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间沪指仅上(shà需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂ng)涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不了”之(zhī)叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘(pán)较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市(shì)下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的两地(dì)上市指数(shù)，恒生AH股A指数(shù)和(hé)H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球(qiú)股市排行榜数据显示，截(jié)至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月表(biǎo)现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升(shēng)，国际资金从新(xīn)兴(xīng)市场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必行(xíng)。英为财情的美联(lián)储利率(lǜ)观测器最(zuì)新数(shù)据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国(guó)对策(cè)是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅，且(qiě)是连续第四个月收(shōu)缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效应(yīng)加(jiā)剧，在(zài)全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和(hé)银行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较(jiào)2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末(mò)，其实(shí)际(jì)存(cún)款较去(qù)年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危(wēi)机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔(tù)年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔(tù)年颓势，一是(shì)二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估(gū)值体系”开(kāi)始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率(lǜ)远高(gāo)于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估(gū)概念中的(de)回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据显示，中(zhōng)字头指(zhǐ)数年(nián)内上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连(lián)阳。其(qí)市盈(yíng)率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市A股的市盈率和市净率中(zhōng)位数分(fēn)别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让(ràng)央企(qǐ)国企估值需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂回归(guī)市(shì)场均值(zhí)，已是(shì)国家资本(běn)新战略(lüè)。国家外(wài)汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从市(shì)盈率还是市净率等指标看，当(dāng)前A股的估值(zhí)相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代贵(guì)州茅台(tái)成为(wèi)市值“一(yī)哥”的(de)中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不(bù)大

　　股(gǔ)市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛市(shì)带来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日(rì)，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年(nián)同步(bù)飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之下(xià)，自(zì)从2008年以(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月(yuè)份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为(wèi)主(zhǔ)题的(de)红五月(yuè)行(xíng)情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾(yú)53％的互联网(wǎng)指数(shù)能否(fǒu)维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股第二大行(xíng)业指数，电(diàn)气(qì)设备板块能否企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年内跌(diē)幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘(pán)较周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单日成(chéng)交(jiāo)始终(zhōng)维持在万(wàn)亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回(huí)到W形整理(lǐ)格局(jú)，后市即(jí)使考验3200点附近的半年线和年(nián)线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦(yì)不(bù)大。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂