财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价(jià)导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语价格(gé)已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材(cái)料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wá见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语n)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下跌(diē)过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和(hé)可能(néng)的未(wèi)来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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