金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的(de)新高，同(tóng)时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日(rì)本股市爆(bào)发，海外资金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本(běn)股(gǔ)票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本企(qǐ)业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买(mǎi)家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股市(shì)爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本前五大(dà)贸易硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子公司(sī)每家略高于5%的(de)股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买(mǎi)并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的(de)股票(piào)比在美国以外任何(hé)其他(tā)国家都(dōu)多(duō)。今(jīn)年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能(néng)够支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也会(huì)回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解他们(men)所拥有的(de)一大堆业务，同时我们还(hái)能通(tōng)过融资解决汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我(wǒ)们就开始(shǐ)购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我(wǒ)都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲(fēi)特再次(cì)用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日(rì)经中文网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增(zēng)至(zhì)美国著名(míng)投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商社的合计净(jìng)利(lì)润(rùn)在(zài)短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国(guó)苹果和(hé)美(měi)国(guó)可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过(guò)去的三十年中，日(rì)本经历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤离世界舞台(tái)的(de)中心。但其并没(méi)有完全失去硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得(dé)研(yán)究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在(zài)新的地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局下，日(rì)本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中(zhōng)野心(xīn)勃勃，这都成为了边(biān)际硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细(xì)观察日本(běn)的经济脉络，我(wǒ)们也会(huì)发现日本的(de)设(shè)备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这背后(hòu)有产业(yè)自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定(dìng)甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反(fǎn)而成(chéng)为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑(huá)趋(qū)势(shì)固然不(bù)可(kě)避免，但良好的医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持(chí)续(xù)推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回(huí)报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改(gǎi)变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资(zī)金成(chéng)本和股价经(jīng)营(yíng)要(yào)求》要求上市(shì)公司提高企(qǐ)业(yè)价(jià)值和资本效(xiào)率从而提(tí)升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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