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提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商股(gǔ)息率显著(提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好zhù)高于(yú)市(shì)场整体，提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合声明、中巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合(hé)作高峰论(lùn)坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能(néng)源产(chǎn)业(yè)链作为原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时下游需求(qiú)基本集中(zhōng)在国内市(shì)场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源产业链尤其是行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性(xìng)产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方面，随着(zhe)全球航运(yùn)市(shì)场需求正在(zài)增长，带来包(bāo)括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速(sù)下行(xíng)，高速公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口资产(chǎn)稳健性凸显，业(yè)绩(jì)成长(zhǎng)及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加(jiā)注(zhù)重投资(zī)人回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例(lì)以及(jí)承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带(dài)来确定性的高(gāo)股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景(jǐng)下(xià)融(róng)资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续三个(gè)月超预期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和(hé)扩投资的政策(cè)基调下，后续(xù)信贷、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大。