射(shè)频芯片领域面临变局，下游市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红海，海外巨头已开始寻求业务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市(shì)。公(gōng)司股价(jià)开盘破发，跌9.75％。截至(zhì)收盘(pán)，慧智微报19.05元/股(gǔ)，较发行(xíng)价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一级市(shì)场受到资本热捧。据公司上(shàng)市(shì)文(wén)件，慧智微于2018年末开始进入融资(zī)快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速(sù)中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创(chuàng)投(tóu)等一(yī)系列外部机(jī)构(gòu)股东。截至上(shàng)市前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以及(jí)金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微产品(pǐn)结构相(xiāng)似(shì)的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了(le)破发的行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截至今日收盘股价仍略低(dī)于(yú)发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变(biàn)局。目(mù)前，正(zhèng)射频需求走(zǒu)向疲软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素影响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多家全球射频芯(xīn)片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化(huà)谋求射频芯片业务(wù)以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，当前(qián)，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希(xī)通信等(děng)公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名(míng)资(zī)方(fāng)

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧(huì)智微成立于2011年，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的(de)研发、设计(jì)和(hé)销售，下游应(yīng)用领域主(zhǔ)要包括(kuò)智能手机以及(jí)物联网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智(zhì)能(néng)手机(jī)品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商(shāng)，以(yǐ)及移远通(tōng)信等无线通信(xìn)模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿(yì)元；公司当前仍处(chù)于亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对(duì)于公司亏损持续(xù)的原因(yīn)，慧智微(wēi)在招(zhāo)股文件中称，是由于持续进行高额研发投(tóu)入；下游客户(hù)集中且具有产品验(yàn)证周期，尚未形(xíng)成规模(mó)效应；市(shì)场竞(jìng)争激(jī)烈，叠加(jiā)下游去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发(fā)投入方面(miàn)，近(jìn)三年的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比(bǐ)例(lì)分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左右的毛(máo)利率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况下(xià)，慧智微开(kāi)启(qǐ)了对外融(róng)资之路。公开信(xìn)息显(xiǎn)示，公司(sī)于(yú)2018年末开始进入融(róng)资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完(wán)成(chéng)了三轮融资，众多知名资(zī)方，包括(kuò)大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对慧智微进入了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以华大基因有国家背景吗(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通(tōng)-执(zhí)中数据显示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期(qī)在(zài)投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时间里，实(shí)现了近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大(dà)基(jī)金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并(bìng)在后(hòu)一(yī)轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持股成本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前(qián)实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临(lín)变(biàn)局(jú)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司(sī)目(mù)前有超过接近(jìn)67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机(jī)出货量的大(dà)幅下降，已(yǐ)经对(duì)慧智(zhì)微的(de)业绩造成(chéng)了冲(chōng)击(jī)，而市场对智能手机未来增速持续放缓的预期，也(yě)让资本(běn)市(shì)场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂(chǎng)商做出(chū)了重新(xīn)思(sī)考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年射频(pín)前(qián)端的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于(yú)手机市场的下滑(huá)，射频前端市场规模与2021年的市场相差无几。而接(jiē)下来，由于智(zhì)能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的(de)潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着(zhe)相(xiāng)似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东(dōng)突击入股的射频龙(lóng)头唯捷(jié)创(chuàng)芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也遭遇了破发的行情，上(shàng)市(shì)首日跌(diē)36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的价格(gé)后止跌(diē)回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股(gǔ)价仍低于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球(qiú)多家(jiā)射(shè)频芯片领(lǐng)域的巨头厂商(shāng)都(dōu)在谋求转型，拓展射(shè)频以外的业(yè)务领域(yù)。以Qorvo为例，除了(le)原有的射频芯(xīn)片外，其(qí)还(hái)增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游触角延伸至(zhì)汽(qì)车、物联网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射(shè)频(pín)领域正(zhèng)呈(chéng)现出一片红海的(de)竞(jìng)争格局，由于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低了(le)自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价(jià)已(yǐ)经无底线，而预计未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多竞(jìng)争(zhēng)者进入，往(wǎng)后三年射频(pín)芯片厂(chǎng)商将面临更大的生存和竞争压(yā)力。

　　目(mù)前(qián)，一级市场对(duì)射频(pín)芯片厂商(shāng)的关注(zhù)亦有所下降，截至(zhì)目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商宣布完成融资，而在(zài)2021年上半年，这个数据是近50家(jiā)，且(qiě)投资机构(gòu)涵盖了投资机(jī)构(gòu)涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江产业基金、深创(chuàng)投等知(zhī)名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射频领(lǐng)域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在(zài)招股书中表示，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测华大基因有国家背景吗设(shè)中(zhōng)心建(jiàn)设、总部基地及上海和广州研(yán)发中心(xīn)建设(shè)以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方(fāng)面，其表(biǎo)示将巩(gǒng)固在5G射频前(qián)端领域取得的市场地位(wèi)，增(zēng)加头部客户的市场份额；技(jì)术上跟进射(shè)频前(qián)端技术(shù)迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产(chǎn)品(pǐn)上加大对上游滤波器、多(duō)工(gōng)器的(de)产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 华大基因有国家背景吗