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　　PMI拉响通胀升温警报

　　标(biāo)普全球周(zhōu)五公布的4月美国(guó)制造业Markit PMI意外重回荣枯分水岭50上方，和(hé)服务业(yè)PMI均(jūn)不降(jiàng)反升(shēng)，分别创半(bàn)年和一年(nián)来新高，综(zōng)合PMI超预期(qī)强劲，创(chuàng)去年5月以来新高。其中(zhōng)的分项(xiàng)指数释(shì)放价(jià)格(gé)压力再(zài)度升温的警报信号：4月购进价(jià)格(gé)创去年11月以来新高，出厂价格创(chuàng)去年9月以来(lái)新高。

　　标(biāo)普全球的(de)经济学家在(zài)点评PMI时警告，CPI可能上(shàng)升，或者至少一定程度居(jū)高不下。PMI数(shù)据(jù)重燃价(jià)格压力的通胀担忧，数据(jù)公布后(hòu)，美股(gǔ)承压下行，主(zhǔ)要(yào)美股指(zhǐ)盘中集(jí)体下跌；美国(guó)国(guó)债价格跳水、收益(yì)率(lǜ)盘中拉升，对利率更(gèng)敏(mǐn)感的(de)2年期美债收益率(lǜ)一度较(jiào)日内(nèi)低位回(huí)升10个基(jī)点；PMI公(gōng)布前曾逼近(jìn)周(zhōu)四所创一年来低谷的美元指数迅速抹平日内(nèi)跌幅转(zhuǎn)涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联储(chǔ)官员最近一再表态支持继续加息后，黄金大幅(fú)回落，本月内首次(cì)收盘(pán)失守2000美(měi)元/盎司心理关口，连续第二周因周五回(huí)落而全(quán)周累计由涨转跌；工业金(jīn)属总体继续下挫，在中国公布3月精炼铜产量(liàng)同比增长9％、增至(zhì)创纪(jì)录高位后(hòu)，市场开始担心(xīn)中国的(de)进口铜需求，加之全周经济增长前景的担忧(yōu)，伦铜连跌3日(rì)，同样3连阴的伦锌跌至5个月低谷(gǔ)，伦(lún)锡虽然继续回落，但凭借周一大涨，全周仍累涨。原油周五反弹，但(dàn)经济(jì)前景的担(dān)忧压顶，未能延续(xù)一个月来累计涨势，汽(qì)油(yóu)全周(zhōu)跌(diē)幅(fú)更大，其受到美国能源部(bù)公(gōng)布上周库(kù)存(cún)不降反(fǎn)增打击。

　　通(tōng)胀严重！阿根(gēn)廷中(zhōng)央银行加息300基(jī)点

　　当地时间周(zhōu)四（4月20日），阿(ā)根廷中央银行宣布将基准利率由78％上调至(zhì)81％，加息幅(fú)度(dù)达300个基点(diǎn)，高于此前市场预期的200个(gè)基(jī)点。

　　这(zhè)是阿根廷央行今(jīn)年第二次(cì)大幅加(jiā)息，今年3月，该行也同样加息(xī)了300个基点(diǎn)，将基准利(lì)率从(cóng)75％上调至(zhì)78％。而(ér)在(zài)去(qù)年，这家央行(xíng)也已经经历了(le)多次加息，总幅度达到(dào)了(le)3700个基点。

　　阿(ā)根廷央行在周四(sì)的声明中表示(shì)，此次(cì)加(jiā)息主(zhǔ)要(yào)是由于3月该国通胀加剧，央行未来将继续监测(cè)物价水平、外汇市(shì)场和货(huò)币总量(liàng)变(biàn)化(huà)，以对(duì)利(lì)率(lǜ)政策(cè)做出(chū)进一步调(diào)整。

　　上(shàng)周公布的(de)数据(jù)显示(shì)，阿根廷3月环比通胀率为7.7％，是近20年来的最(zuì)高(gāo)环比增速；同比通胀率(lǜ)达104.3％。根据通胀报告，在(zài)各类商品(pǐn)和服务中，餐(cān)厅酒店消费、服(fú)装鞋履和(hé)烟酒等同比价格(gé)变化最大，涨幅均超过100％；通信、教育和交(jiāo)通运输(shū)等方面价格波动相(xiāng)对较小。

　　通胀报(bào)告(gào)发布当天，阿根廷总统府发言人(rén)加芙列拉·塞(sāi)鲁蒂表示，3月通胀严重主要原因包括国(guó)际大宗商品价格(gé)受俄乌冲(chōng)突影响上涨以及今年初阿根廷发生严重旱(hàn)灾等。另一项市场预期(qī)调查报告(gào)还显示(shì)，2023年阿根廷(tíng)通(tōng)胀率将达(dá)110％，而摩(mó)根(gēn)大通认为这一数字可(kě)能会达(dá)到130％。

　　美国(guó)多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷暴风(fēng)险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克(kè)萨斯州在内的多个(gè)地区持续遭(zāo)到恶劣(liè)天气袭击(jī)，超过(guò)1500万人面(miàn)临严重雷暴的风险。风暴预测中心表示(shì)，强雷暴会(huì)产生冰雹、狂风和龙卷风等天气状况，得州沿(yán)海地区到密西(xī)西比河谷地区，以及(jí)俄(é)亥俄河(hé)上游到五(wǔ)大湖地(dì)区将受到影响(xiǎng)，部(bù)分地区(qū)的洪水威(wēi)胁增加。得州圣安(ān)东(dōng)尼奥国际机场和奥(ào)斯汀-伯(bó)格(gé)斯特罗姆(mǔ)国际(jì)机场20日(rì)晚上(shàng)因(yīn)天气状况(kuàng)而临时停飞。此外，俄克拉(lā)何(hé)马州19日遭(zāo)受龙(lóng)卷风侵袭，共造成(chéng)3人死亡。俄(é)克(kè)拉荷(hé)马州州长凯文(wén)·斯蒂特宣布该州部分地区进入紧急状(zhuàng)态。

　　他宣布：竞选(xuǎn)美国总统(tǒng)

　　4月21日，中新网援引美联社报道(dào)，当地时(shí)间20日(rì)，美国保(bǎo)守派电(diàn)台(tái)主持人拉里(lǐ)·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据(jù)美国(guó)有线电视新闻网(wǎng)（CNN）报道，在过去的几十年里，埃(āi)尔德一直在(zài)媒(méi)体(tǐ)行业工作(zuò)，1993年，他(tā)开始主持自己的广播节(jié)目“拉里·埃(āi)尔德秀(xiù)”（The Larry Elder Show），他通过广(guǎng)播节(jié)目在保守派中拥精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思有了一批追(zhuī)随者。

　　低库存支撑棕榈油近月价格

　　昨日，油脂期货(huò)继续下挫，棕榈油主(zhǔ)力(lì)跌(diē)幅(fú)达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于8357元/吨，跌(diē)幅达4.9％；豆油主力收盘于7550元(yuán)/吨，跌幅达5.8％，跌破前低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申(shēn)银万国期货油脂分析(xī)师聂波表示(shì)，一方面，原(yuán)油下跌较多，市(shì)场重回原油需求逻辑，美国经济数据较差，市(shì)场(chǎng)预期(qī)经济衰退(tuì)，另外5月可(kě)能再度加息。另一方面，国内经济处于弱(ruò)复苏状态(tài)，油脂(zhī)实际消费偏弱(ruò)。

　　据聂波(bō)介绍，2月(yuè)印尼(ní)棕榈油产(chǎn)量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨(yǔ)偏少，产量恢复潜(qián)力(lì)高。2月出口环比(bǐ)减(jiǎn)少1.56％至(zhì)290万吨，出(chū)口(kǒu)减幅(fú)同样小于历(lì)史月均(jūn)8.65％的减幅(fú)。2月份(fèn)国际(jì)豆棕FOB价差还(hái)在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是(shì)由于2月(yuè)工作日少，假(jiǎ)期多，最终数量出现(xiàn)下滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费略增至181万吨(dūn)。其中，生物柴油消耗82万吨，高于(yú)1月的81万吨，食(shí)用和化工消费增加2万吨至99万吨。年初以来，印尼生(shēng)物柴(chái)油生产(chǎn)需要补贴，1—2月月均产量低于(yú)110万(wàn)千(qiān)升（2023年目标1315万(wàn)千升(shēng)），生柴端(duān)的需求(qiú)驱动暂(zàn)时略弱。2月底印(yìn)尼棕榈油(yóu)库(kù)存下(xià)滑至264万吨，库存偏低(dī)。马(mǎ)来西(xī)亚3月底棕榈油库(kù)存同样偏低(dī)，导致近(jìn)月产地报价相对内(nèi)盘偏强，近月进口倒(dào)挂较(jiào)多，远月倒挂少，4月到港预估17万吨，数量少，国(guó)内(nèi)持(chí)续去库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至(zhì)500元(yuán)/吨以(yǐ)上，而豆油套利(lì)盘压力更大，豆(dòu)棕2309价差也达(dá)到600—700元/吨(dūn)。

　精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思　“4月前20日马印两国旱季明显，4月下旬(xún)印尼部分地区降(jiàng)雨(yǔ)略偏(piān)多，总体利(lì)于产量恢复，近期(qī)棕榈果(guǒ)价格下跌也侧(cè)面(miàn)验证，7月(yuè)、8月厄(è)尔尼诺的出现助(zhù)于(yú)提高(gāo)产量(liàng)，国际豆(dòu)棕价差(chà)跌入负值，印度还有毛豆油和毛葵油各200万(wàn)吨(dūn)的免税额度，斋(zhāi)月(yuè)后通(tōng)常是需求淡季，最近印度(dù)也(yě)取消了棕榈油订单(dān)。因此(cǐ)，短期棕(zōng)榈油低(dī)库存(cún)支(zhī)撑价格，但中长期(qī)产(chǎn)地累库可能性较(jiào)大。”聂波说。

　　银河期(qī)货油脂油料分析(xī)师陈界正告诉(sù)期货(huò)日报记者，虽然近端因(yīn)为斋月的原(yuán)因(yīn)，GAPKI数(shù)据以及马(mǎ)来的(de)MPOB数(shù)据的超预期去库(kù)继续支撑近(jìn)月价格(gé)，但(dàn)是2月(yuè)印(yìn)尼产量位于(yú)历史同期最高位，且(qiě)未来产区产量(liàng)季节性恢复，国内、印度高库存(cún)，欧盟(méng)进口(kǒu)受到菜油供应(yīng)压力(lì)的(de)抑制，远(yuǎn)端(duān)的产区产量恢复以及出口走弱较为(wèi)明显，预计4—6月(yuè)份(fèn)将不断累库(kù)。且豆棕FOB价(jià)差(chà)已经转负，POGO价差走高至200美(měi)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)，巴西大豆的集中出(chū)口(kǒu)，使(shǐ)得(dé)国际豆油(yóu)的供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂(zàn)无明显增量，因此，当前棕(zōng)榈油远端继(jì)续维(wéi)持逢高(gāo)空配思路。

　　国内方面，陈(chén)界正分析称，当前国内库(kù)存较高，产区库存较低，国内棕榈油盘面(miàn)偏弱(ruò)，因此马盘涨幅明显大于国内(nèi)，远月(yuè)进(jìn)口利润倒挂维持在(zài)-300附(fù)近。但是4月18日给出(chū)了进口利润，新增8—9月(yuè)买船6船。海(hǎi)关(guān)数(shù)据显示，3月份全国共进口(kǒu)24度39万(wàn)吨。近期(qī)消(xiāo)费疲软，去库不及(jí)预期，终端消(xiāo)费仅(jǐn)为弱复苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库，但未来产区压力逐步(bù)体现，预计进口利润将会(huì)逐步修复，国内(nèi)也将会(huì)不断买(mǎi)船，基差(chà)因此滞涨回调。

　　“此外，现(xiàn)货市场人气一般(bān)，成交不多，但是到船迟滞(zhì)，令港口去库存加快(kuài)，基差暂稳(wěn)。由于4—5月份买(mǎi)船到(dào)港较少(shǎo)，上周港口库存继续(xù)小幅去(qù)库(kù)，现为(wèi)81.3万(wàn)吨左右(yòu)，下周(zhōu)预计继续(xù)去库。后续(xù)需继(jì)续关注实际消费以及买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍然缺乏上涨(zhǎng)驱动

　　本周(zhōu)，欧(ōu)洲(zhōu)菜油价格再(zài)度开启反弹，多个国家(jiā)禁止乌克兰出口(kǒu)粮食，价格冲击减弱，进口加拿大(dà)菜(cài)籽榨利同样亏损，菜豆油2309价差扩(kuò)大至800元/吨左右，华东地区三级菜油和一(yī)级大豆油现(xiàn)货(huò)价差也扩(kuò)大至(zhì)240元/吨左(zuǒ)右，但(dàn)是自从菜豆(dòu)油现(xiàn)货(huò)价差由负转正后(hòu)，菜油成交再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分析师(shī)傅(fù)博表示，目(mù)前来(lái)看，菜油仍然缺乏上涨的驱(qū)动。随着(zhe)菜油(yóu)现(xiàn)货价(jià)格跌至比豆油便宜(yí)，以及目前菜油的累库(kù)程(chéng)度还算正常(cháng)，菜油的利空阶段(duàn)性算(suàn)是交易充分了。但是(shì)，菜油的基本面并(bìng)未转(zhuǎn)好。

　　“多个(gè)国家(jiā)生物柴油政策执行不及预期，对于(yú)植(zhí)物油(yóu)消费增速(sù)不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜(cài)籽将(jiāng)于6月(yuè)开始收割(gē)，7月出(chū)口开(kāi)始增多(duō)，增产(chǎn)背景下可能再度对(duì)价格(gé)产(chǎn)生冲击。”聂波说。

　　陈(chén)界正分析称，从国(guó)内(nèi)的(de)情况来(lái)看，菜油(yóu)从2月中旬(xún)到现在已(yǐ)经拍(pāi)储了(le)3.8万吨。受(shòu)到菜(cài)籽集中到港的(de)影响，上周压(yā)榨(zhà)量为10万(wàn)吨，预计后续(xù)继续维持(chí)高位(wèi)运行。因为进口菜(cài)油(yóu)到港，以及(jí)压榨厂开机，预计后续库存将开始不断累积， 4—5 月(yuè)每月菜籽到港(gǎng)约(yuē)65万(wàn)吨以上，未(wèi)来整体的菜(cài)籽供应(yīng)仍(réng)偏(piān)宽松。菜(cài)油港口库(kù)存上(shàng)周继续大幅累积，现为33.4万(wàn)吨，预(yù)计下周将会继续累库。

　　“从现(xiàn)在的采购情况(kuàng)来看，7—9月每个月的菜籽(zǐ)进口量要(yào)比3—6月(yuè)少，但是每个月维持在24万吨以上的水平，而且菜油进口量预计会维持高位(wèi)，特别是6—7月份的菜油进口(kǒu)量(liàng)预计(jì)偏大。此外，澳洲菜籽的进口仍然是个未知数，总体(tǐ)来看，菜油(yóu)的供应并(bìng)没有大幅收缩的预期。同(tóng)时，菜油的需(xū)求还受(shòu)到棉油(yóu)、玉米油等其他(tā)小油种的影响，菜油价格需要保持(chí)竞(jìng)争力，要维持(chí)和(hé)豆油的低价差来刺激(jī)需求。”傅博说。

　　展望后市(shì)，陈界正认为，前(qián)期菜(cài)油(yóu)的进口盘面(miàn)利润打开，未(wèi)来菜油(yóu)将不断(duàn)到港。欧(ōu)洲受到菜油供应(yīng)压(yā)力(lì)的(de)影响，现货(huò)价(jià)格维持(chí)弱势，进口端带动(dòng)国(guó)内(nèi)盘面偏弱。全球菜(cài)籽供应恢复格(gé)局较为明确(què)，后期国(guó)内的供应(yīng)也会愈发宽(kuān)松。近端菜油继续维持逢高抛空的思路。后(hòu)续需要(yào)重点关注(zhù)加(jiā)拿(ná)大新一(yī)季菜(cài)籽播种生长(zhǎng)情(qíng)况。

　　傅博(bó)提示，一方(fāng)面，要关注国际市场的菜籽和菜油供应情况，关注是否(fǒu)会有新增供(gōng)应或者上游成本端的(de)变化因素的影响；另(lìng)一方面(miàn)，要(yào)关注国内菜油(yóu)的累(lèi)库情况和国(guó)内豆油的价格(gé)，预计(jì)接下来一段时间，国(guó)内菜油价格会跟随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格局(jú)变化致豆油表现垫底

　　豆油方(fāng)面，本周初市场还在担忧(yōu)进口大豆CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂恢(huī)复开(kāi)机(jī)，20日后其(qí)他地方油(yóu)厂也在(zài)陆续恢复，下周开始周度(dù)压榨量明显增加。

　　据傅博介绍(shào)，4月下旬(xún)到7月上旬，预计大(dà)豆到港量接(jiē)近3000万吨，几乎是历史同期(qī)最高(gāo)的进(jìn)口量，所以预计(jì)大(dà)豆压榨量将从目前的(de)150万吨/周大幅回升至180万—200万吨(dūn)/周(zhōu)，对应的豆油供应量将从每周(zhōu)的28.5万吨增加到34万—38万吨，并(bìng)且(qiě)可(kě)能(néng)将持续2个月(yuè)以(yǐ)上。

　　“随着大豆不(bù)断过关，部分工厂预计逐步恢复开机(jī)。当前已公布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨(dūn)。上周(zhōu)压榨量为(wèi)147万吨左右，压榨(zhà)量较上周提升较(jiào)多。由于部分工厂仍处(chù)于(yú)缺豆停机(jī)状态，预计短期(qī)开机继续(xù)位(wèi)于低(dī)位，下周开机预计将(jiāng)会(huì)继续(xù)恢复提升。上周库存(cún)小幅(fú)累库，现(xiàn)为60.17万吨，维(wéi)持(chí)在(zài)历(lì)史同期低位，预计下周将(jiāng)会继续(xù)累库。现(xiàn)货市场乏善可(kě)陈，预计本周全国大(dà)豆压(yā)榨量将升至150万(wàn)吨，豆(dòu)油供应紧(jǐn)张情况有望逐步(bù)缓解。”陈界正(zhèng)说。

　　值得注意的(de)是，豆油的需求(qiú)并不乐(lè)观(guān)。傅博(bó)表(biǎo)示，目前，豆(dòu)油现(xiàn)货价格比(bǐ)棕榈(lǘ)油(yóu)和菜油(yóu)价格贵，随着华(huá)东、华北地(dì)区温(wēn)度升高，棕榈油对(duì)豆油(yóu)的消费替(tì)代增加，西南(nán)地区菜(cài)油对豆油的替代正在(zài)发生。一些食品加(jiā)工、饲料等领(lǐng)域(yù)的(de)豆油需求也会因为豆(dòu)油(yóu)价格过高而(ér)减少。

　　“豆油需求暂乏亮点，下游节前备货(huò)不积极(jí)，贸易(yì)商采购心态谨(jǐn)慎。预(yù)计(jì) 5月上旬供应将会逐步转向(xiàng)宽(kuān)松转变。后期需要重(zhòng)点关注南国内大豆到港通关以及整体的开机(jī)情况(kuàng)。新(xīn)一季美豆的播种生长情况将决(jué)定豆油盘(pán)面的相对强弱(ruò)。”陈(chén)界(jiè)正(zhèng)说(shuō)。

　　傅博认(rèn)为(wèi)，供(gōng)应增加而(ér)需求偏弱，再(zài)加上进(jìn)口大豆成本(běn)下行(xíng)，豆(dòu)油基本面(miàn)从目前的低库(kù)存、高基差，转变为累(lèi)库(kù)加基差下行(xíng)的预期，即豆油的基本面转(zhuǎn)差。而同时，4—6月(yuè)份(fèn)的(de)棕榈油是降(jiàng)库预期，菜油前(qián)期已经(jīng)对自身的供(gōng)应压力进(jìn)行(xíng)了一波交易，目前走势跟随(suí)豆(dòu)油波动(dòng)。因此，阶段性(xìng)来看，供应的边(biān)际变化(huà)和需(xū)求预期都预示豆油可能是未来(lái)一段时(shí)间三(sān)大油脂(zhī)中最弱的(de)。

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