财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的(de)盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动(dòng)向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业(yè)受到各(gè)方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大(dà)重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也(yě)要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很(hě3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子n)多科技股在过(guò)去几年(nián)其实(shí)没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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