5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期日语jtest报名入口，日语jtest报名费，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xià日语jtest报名入口，日语jtest报名费ng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策(cè)取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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