个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障(zhàng)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富(fù)管理优势(shì)

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正(zhèng)在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个(gè)人养(yǎng)老金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公(gōng)司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要(yào)抓(zhuā)手(shǒu)。通过精心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥(huī)财富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只，其(qí)中储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类(lèi)产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金基金产品的(de)上(shàng)线(xiàn)，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基(jī)金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将(jiāng)不断完善产品池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目(mù)前(qián)已基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负(fù)责(zé)人指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架能够带给客户更好(hǎo)的服务办理(lǐ)体验，产品布(bù)局(jú)的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品(pǐn)的特征和策略的(de)认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投(tóu)资目的的(de)认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就成为(wèi)服(fú)务机(jī)构的“核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充(chōng)分(fēn)、严谨地(dì)研究(jiū)每类(lèi)产品的特性(xìng)；结(jié)合(hé)存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户(hù)特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要在账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户甄选适合自身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不(bù)得(dé)不(bù)承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公(gōng)司营(yíng)业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业务开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量(liàng)难(ná李宇春的现任丈夫是谁n)以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业(yè)务从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的全(quán)周期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一站式的(de)产品选择。中信(xìn)证券亦(yì)推(tuī)出个人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户(hù)提供含(hán)账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一(yī)体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进(jìn)来(lái)”并(bìng)全(quán)方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方案。东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开(kāi)发大中(zhōng)型企业(yè)作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门服务，免去客户前(qián)往营业(yè)厅办(bàn)理业(yè)务(wù)路上(shàng)花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)实(shí)施已有(yǒu)半(bàn)年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)已然成为券商财(cái)富管理转型的核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融(róng)需求，促(cù)进财富(fù)管理业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业(yè)务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的(de)覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定(dìng)投资意识(shí)和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可(kě)以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以(yǐ)通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户持续参与养老金投资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，会针对不(bù)同风险承(chéng)受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不(bù)同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为(wèi)居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和(hé)金(jīn)融产(chǎn)品清单(dān)、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案(àn)、定期(qī)的养老方案(àn)跟踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起构建养老(lǎo)金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和(hé)陪(péi)伴，提(tí)高(gāo)客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金的(de)认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户(hù)了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长期规划，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养(yǎng)老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购(gòu)买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老(lǎo)工(gōng)具（如(rú)节税计(jì)算(suàn)器），加强与(yǔ)客户的(de)深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人(rén)工智能技术，通过(guò)数(shù)据分析和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过(guò)“人+科(kē)技”，在(zài)大数据智能客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户(hù)达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负(fù)手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是(shì)投资(zī)者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基金自成(chéng)立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成(chéng)立以(yǐ)来回(huí)报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益(yì)在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商(shāng)业内(nèi)人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧(cè)重资产(chǎn)增(zēng)值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难(nán)做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉该(gāi)类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低(dī)回撤对于离退休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据(jù)自身投(tóu)资目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带(dài)给客(kè)户相对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代(dài)率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退(tuì)休前的(de)生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由(yóu)于个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的(de)短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业务负责人也(yě)认为，个(gè)人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参与到(dào)为客(kè)户提供个(gè)人养老(lǎo)基(jī)金服务，几类(lèi)机构优势互补，严(yán)格(gé)意义(yì)上说是竞(jìng)合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或(huò)者每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优势，服务(wù)好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的投资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户如(rú)果想在(zài)券商端(duān)参与个(gè)人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资(zī)者来讲，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类(lèi)产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种(zhǒng)类较为单(dān)一(yī)，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰(fēng)富的(de)个人养老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进一(yī)步简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上(shàng)的政策支持(chí)，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的(de)退(tuì)税比去年多(duō)了不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺(cì)激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来(lái)不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金(jīn)参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户(hù)数快速攀(pān)升，但是(shì)个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书(shū)长曹(cáo)德云(yún)透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千(qiān)多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在(zài)机构有比较专业(yè)且综合的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分(fēn)满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要(yào)结合其他(tā)商业产(chǎn)品(pǐn)等(děng)综合(hé)考虑；大多(duō)数(shù)产品(pǐn)流(liú李宇春的现任丈夫是谁)动性差，难以预防到退休前的应急(jí)资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办的2023清华(huá)五(wǔ)道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不均李宇春的现任丈夫是谁衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总(zǒng)局出(chū)手，率先增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总局(jú)已向业内就关(guān)于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为(wèi)常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人(rén)士表示，随(suí)着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数(shù)量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了(le)解，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模(mó)式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择(zé)。据(jù)各家保险公司披露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有(yǒu)的个人养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问(wèn)题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资(zī)与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多的(de)让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户(hù)需(xū)求(qiú)设(shè)计出(chū)在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部(bù)分发(fā)达国家的(de)经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可选标的(de)，更好地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户(hù)对短期资金(jīn)的需求。

　　券(quàn)商发(fā)力个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充(chōng)养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如(rú)银河证券的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规(guī)划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已退休(xiū)人群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的养老规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资(zī)产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金业务，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合净值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机(jī)制间接服务背后(hòu)的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价(jià)系(xì)统及研(yán)究(jiū)咨询服务，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积(jī)极(jí)响应(yīng)国家养老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视(shì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金(jīn)及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和客户认识程(chéng)度在(zài)不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户经(jīng)理(lǐ)林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我(wǒ)们就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个(gè)人养(yǎng)老金制度正(zhèng)式落地(dì)，在北京、上(shàng)海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群(qún)体(tǐ)会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更在(zài)意退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)经过半年(nián)时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部财富(fù)管理(lǐ)相(xiāng)关(guān)岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营(yíng)业部(bù)咨询的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热(rè)情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工、学(xué)校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位(wèi)不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年都(dōu)将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会(huì)影响她未来的生(shēng)活(huó)质(zhì)量，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两(liǎng)种不同(tóng)的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚工(gōng)作(zuò)不久的年(nián)轻人着(zhe)重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时(shí)，还有不少(shǎo)已经了(le)解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的(de)只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时(shí)间太(tài)长，担心之后如(rú)果要(yào)大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业(yè)人(rén)员的角度谈(tán)到(dào)了推广个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难(nán)以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人(rén)向记者直言(yán)，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经济状况才是更重要的。

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