金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的(de)外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融(róng)企牛鬼蛇神是什么生肖(qǐ)业存(cún)款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居(jū)民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季(jì)末到(dào)期，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承接。因此居民存款在(zài)季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出(chū)现(xiàn)了(le)新增存款(kuǎn)，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民(mín)加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷牛鬼蛇神是什么生肖结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在(zài)前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位。

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