编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻热(rè)点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看另(lìng)外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医(yī)学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业(yè)链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在(zài)当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业(yè)的(de)终局(jú)如大部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长来(lái)看，基(jī)金一季报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计(jì)外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文(wén)化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌。

　　至(zhì)于(yú)大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大体包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他(tā)仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产(ch1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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