昨天(tiān)深夜，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限谈判突(tū)然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务上(shàng)限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭(bì)门会议，但(dàn)会议(yì)开始(shǐ)后不久就突然离(lí)开。格(gé)雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双方是否(fǒu)会在(zài)周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大美股指集(jí)体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银(yín)行业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导致经济放(fàng)缓，美联储(chǔ)可能不(bù)必(bì)让利率(lǜ)升到原应有的(de)高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计，美联储6月份加息25个基点(diǎn)的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与(yǔ)此同时，交易员(yuán)预计美联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能(néng)性(xìng)为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔的(de)讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月末(mò)以来高位。鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限谈(tán)判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日(rì)。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌(diē)两周。而(ér)伦锡(xī)和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大(dà)致(zhì)持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之势(shì)。

　　硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来(lái)最大周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间(jiān)今(jīn)晨(chén)六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美(měi)国白宫谈判代表已抵(dǐ)达会(huì)场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国(guó)国会众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案来(lái)绕开(kāi)债(zhài)务上(shàng)限解决不了(le)任何(hé)问题，将阻止拜(bài)登推(tuī)动的(de)增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至(zhì)5月18日进一步(bù)降至(zhì)573亿美元。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施(shī)余额还(hái)剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当地时(shí)间(jiān)周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今天(tiān)凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔出(chū)席名为“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市(shì)场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们(men)2％的目标”，若抗(kàng)通(tōng)胀(zhàng)失败，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称(chēng)，自(zì)己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的(de)信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意味着(zhe)美联(lián)储峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济增长(zhǎng)、就业和通胀造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么(me)高(gāo)的(de)水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀(zhàng)。美(měi)联储在收紧货币(bì)政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太多与做太(tài)少的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压力导(dǎo)致的(de)信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数(shù)据和未来前景的演变(biàn)，然后再决定可(kě)能需(xū)要提高(gāo)多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程度也都存在不(bù)确定性，理(lǐ)由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少(shǎo)而作出决(jué)定。”

　　有分(fēn)析称，这(zhè)说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍(bào)威(wēi)尔开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点(diǎn)明(míng)银行业压(yā)力将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产业供需(xū)结构预期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续(xù)走(zǒu)弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起(qǐ)，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的日内(nèi)平(píng)今仓交易手续费标准调整为(wèi)3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研(yán)究所负责(zé)人闾振兴表示，主(zhǔ)要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环(huán)境(jìng)不乐观；三是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周五跌幅较大的(de)主要原因(yīn)在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存(cún)依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写投产预期(qī)、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格(gé)持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短(duǎn)期价(jià)格松动，中(zhōng)下(xià)游的(de)备货情绪出(chū)现一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的情(qíng)形，因此产(chǎn)销出现了较为明(míng)显的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的(de)局面下，玻璃的价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期(qī)主要市场交易(yì)点是远兴能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日(rì)，远兴能(néng)源(yuán)1号(hào)线(xiàn)正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后(hòu)续(xù)2号线原计划于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然(rán)碱，3A号(hào)线原(yuán)计划(huà)于9月份(fèn)出(chū)产品，产能为(wèi)100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘(pán)面在(zài)大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能(néng)源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结(jié)构在9月会发(fā)生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计(jì)价，这一点(diǎn)从9月(yuè)合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下(xià)，产(chǎn)业(yè)链开始(shǐ)形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出(chū)现崩塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货回归的(de)方(fāng)式收敛基差(chà)上可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文(wén)敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交(jiāo)易点(diǎn)是需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏(fá)强有力(lì)的订单支撑，5月中旬订(dìng)单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减(jiǎn)少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从(cóng)历史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏高(gāo)，补(bǔ)库(kù)意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃(lí)产销数(shù)据来(lái)看，5月沙(shā)河(hé)地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下(xià)滑。5月还(hái)要(yào)新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减(jiǎn)少(shǎo)日熔(róng)量1000吨。预计2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达(dá)到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一(yī)直都比较弱，主要是高库(kù)存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价(jià)格(gé)在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善(shàn)很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预(yù)期、国(guó)内经济复(fù)苏不及预期(qī)的(de)背景下，整个(gè)工业品价格承(chéng)压，纯碱此前强势的中观(guān)逻辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强弱对(duì)冲，而(ér)纯碱和(hé)玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修(xiū)是否(fǒu)能(néng)带(dài)来现(xiàn)货价(jià)格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从商品格(gé)局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必(bì)然(rán)走向(xiàng)过(guò)剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑(duì)现有(yǒu)限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势下的(de)扰动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧到(dào)过(guò)剩的周(zhōu)期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要(yào)等待的则(zé)是中下游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够起来：一是(shì)等待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二是对未来的需(xū)求是否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短期来看，下(xià)游以消耗(hào)前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧具(jù)有连续性(xìng)。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持(chí)弱势。“短期(qī)则还是要关注持仓的变(biàn)化，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后(hòu)市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是(shì)否维持弱势，可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)下游深加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体封顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的(de)需求量将抬升，下游深加工订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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