财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的(de)计(jì)算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的(de)一(yī)季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上(shàng)尚有(yǒu)空(电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度(dù)可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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