5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看(kàn)，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项(xiàng)目(mù)的(de)陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业(yè)绩增长确(què)定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèn函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀g)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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