北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人(rén)去(qù)投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的(de)价格(gé)买到(dào)一(yī)些(xiē)更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多(duō)次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀>

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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