编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低(dī)谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其(qí)次(cì)，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究(j蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗iū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢(shū)在(zài)当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价(jià)值精选(xuǎn)不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这(zhè)一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的(de)权益市场，特别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过(guò)了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的(de)标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季(jì)度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包(bāo)括华测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了(le)上一(yī)季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代(dài)了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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