在(zài)锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进展又(yòu)如何？

　　披(pī)露(lù)年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理(lǐ)层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池(chí)厂商(shāng)们(men)近期去(qù)库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在(zài)15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车(chē)16个小时经(jīng)过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之(zhī)前(qián)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在(zài)会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是处(chù)于投(tóu)标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规(guī)模交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位(wèi)置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于(yú)公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份(fèn)研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材料库存极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来(lái)强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产交流中也(yě)认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外(wài)家储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季(jì)度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业(yè)的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域(yù)，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后(hòu)，目前(qián)订单(dān)状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装箱产品。

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