AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地(dì)影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立(lì)完善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数(shù)字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新(xīn)模式，提(tí)升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化(huà)、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为(wèi)代表的科技(jì)板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的(de)产(chǎn)业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(j你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的ī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何(hé)分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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