4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了之市场对新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续上涨(zhǎng)。而国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面(miàn)下(xià)，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内(nèi)盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的(de)原因在于(yú)国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国(guó)内(nèi)棉价不(bù)断走强(qiáng)。外盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷(hé)及(jí)订单排(pái)单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水(shuǐ)平(píng)。同时由(yóu)于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的推动下(xià)强势上涨。中棉(mián)协调查报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了天气(qì)，给棉(mián)花播种以明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧(jù)了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或(huò)下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播种时间推迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风沙(shā)、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积(jī)下降和播种期低(dī)温天(tiān)气(qì)的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定(dìng)的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅(fú)下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国(guó)内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好，天气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工(gōng)设备，对于产能(néng)持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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