金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据(jù)，美国4月(yuè)生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力(lì)进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融(róng)超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金(jīn)属(shǔ)承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白银表现(xiàn)弱孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(ruò)于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落(luò)，下方仍(réng)有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行(xíng孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理)业风险与债(zhài)务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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