昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至(zhì)50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约(yuē)目前反映(yìng)出(chū)，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早些(xiē)时(shí)候，交易员认为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅降低加(jiā)息的可能性(xìng)外(wài)，掉期(qī)交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预(yù)计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出(chū)的债务(wù)上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要(yào)将债务(wù)上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称(chēng)，如果美(měi)国(guó)国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债(zhài)务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一(yī)项“基(jī)本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每(měi)一(yī)代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期(qī)货交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上(shàng)期所通(tōng)知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅(qiān)期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，黄大豆1号、黄(huáng)大(dà)豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第(dì)一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股(gǔ)指(zhǐ)期货的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是(shì)短(duǎn)期(qī)二次育肥造成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所收紧；二是来自(zì)政策面的(de)支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支(zhī)撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪(zhū)价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育(yù)肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本(běn)附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市场(chǎng)不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据(jù)显示，去(qù)年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比(bǐ)得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及(jí)市场预期向好，加上居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温(wēn)不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻(dòng)品入(rù)库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本(běn)收尾，从走量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏计划或继续增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体处于供大(dà)于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪价将重回(huí)供需基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期(qī)二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到(dào)10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的(de)基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖出(chū)套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个(gè)交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠(guān)疫情可(kě)能到来从而(ér)降(jiàng)低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加(jiā)坡、日本(běn)等(děng)海外(wài)经(jīng)验(yàn)，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计(jì)很大概率将(jiāng)小于(yú)第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于短多(duō)长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期(qī)货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备货结束、主(zhǔ)要(yào)进(jìn)口国植物油供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞(jìng)争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗(jì)节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回调(diào)走(zǒu)势(shì)。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月(yuè)有所修复，近月进口偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国(guó)内棕榈油港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈油有望相(xiāng)对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢(huī)复(fù)的大(d聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗à)势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况(kuàng)有所好转，马(m聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗ǎ)来西亚与印尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来(lái)产地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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