美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参(cān)议(yì)院银(yín)行委员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们(men)也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商(shāng)小明王是谁的后代 小明王是男是女品等风险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前(qián)高利(lì)率带(dài)来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍(réng)处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产小明王是谁的后代 小明王是男是女能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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