财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感受到(dào)汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么p>

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康(kāng)，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验(yàn)证(zhèng)锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时(shí)电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬(pá)坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数(shù)据，碳(tàn)酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司也(yě)有行业(yè)里最(zuì)优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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