分析人士称，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的(de)基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基(jī)金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方(河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规(guī)模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后(hòu)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产(chǎn)品合(hé)规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提升资管机构(gòu)的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提升(shēng)风控水平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理(lǐ)等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等不(bù)得(dé)直接或者(zhě)间接与重要(yào)货币市(shì)场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较(jiào)大、投资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金(jīn)融市河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖(shì)场的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考(kǎo)核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是(shì)为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影(yǐng)响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风险(xiǎn)处置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金(jīn)名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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