财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸(suān)锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获(huò)得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中天齐锂业简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并(bìng)能(néng)在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪是(shì)一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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