财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁(liáng独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披露的一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)证实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时(shí)候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个(gè)人(rén)还(hái)是(shì)投资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的(de)格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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