周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上(shàng)周5个交易日市(shì)场总体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出(chū)现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多家(jiā)机构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资(zī)金居前<87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些/p>

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前，都超过(guò)11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还超过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体ETF成为(wèi)资金净(jìng)买入(rù)的(de)榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆市(shì)买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市(s87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些hì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复苏的空间受限(xiàn)、出口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机(jī)会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分(fēn)析，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整，主因是(shì)前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所回落。但从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了(le)资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴(bàn)随(suí)大(dà)金融、大(dà)基(jī)建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪(hù)指(zhǐ)下(xià)跌。前期部分板块短(duǎn)期(qī)上冲较(jiào)快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板(bǎn)块(kuài)内部(bù)出现分(fēn)化(huà)，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不(bù)及(jí)预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或(huò)有望(wàng)引领低估值央企的(de)价值(zhí)重估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的(de)部分(fēn)底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是(shì)过去的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)对部(bù)分传(chuán)统(tǒng)行业国央(yāng)企的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配(pèi)背(bèi)景下(xià)，部分(fēn)企业(yè)因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能(néng)。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整体估值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于低位，由(yóu)于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主导，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出(chū)净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以及(jí)部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅(fú)超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之(zhī)最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨(zhǎng)幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金(jīn)，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一(yī)季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报(bào)净利润超(chāo)预(yù)期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力实现了一定(dìng)的(de)增长，负债(zhài)端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电(diàn)力板(bǎn)块(kuài)，民生加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基(jī)数(shù)等(děng)因素影响，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势(shì)有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制(zhì)有望持续推广，容(róng)量补偿电价(jià)等机制或(huò)有望出台。

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