本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成份(fèn)指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北(běi)交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可(kě)成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的(de)北证50指数产品也(yě)是以发(fā)起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日(rì)成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方(fāng)面(miàn)，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全(quán)年共(gòng)实(shí)现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主(zhǔ)题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开年(nián)内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开(kāi)分别嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差异较大。除了(le)继续(xù)降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估(gū)值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市(shì)场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所(suǒ)目(mù)前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得(dé)他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北(běi)交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票(piào)数量还不够多(duō)，市(shì)场关(guān)注度还不(bù)高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于(yú)沪(hù)深交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估可能(néng)性较大(dà)。

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